Как падает Китай

Несколько сухих картинок для начала, показывающих текущую глубину падения китайского роста (источник - http://www.alsosprachanalyst.com):

Уже учтенное китайским фондовым рынком замедление экономики  (индекс шанхайской биржи на 4-летних минимумах)

Лидирующий индикатор предсказывает продолжение замедления ВВП

Косвенные индикаторы (перевозки) указывают на жесткое замедление

Большая обзорная работа МВФ по Китаю (пдф)

В работе очень много информации, красивых графиков и выводов. Например на странице 6 справа внизу показано, что доля проблемных кредитов в китайских банках стремится к нулю, но это произошло не из-за качественных решений банкиров, а из-за размывания проблемных кредитов в новой волне кредитования с 2009 года.

Хорошо показана проблема инвестиционного драйвера роста китайской экономики: происходит значительный рост простаивающих мощностей как результат пере-инвестирования

на картинке видно, что в наиболее успешные годы китайского роста (ВВП Китая превысил 10% рост с 2002 года) количество простаивающих мощностей только росло, и мировой кризис 2008 года значительно увеличил этот параметр. Это значит, что увеличение объема инвестиций в Китае реализуется в потерю эффективности производства.

выводы МВФ (страница 26 доклада):

... the risk that persistent overcapacity could lead to deflationary pressure, a rise in bankruptcies, and large financial losses. It could also drive up exports and depress prices to maintain high global market shares in a range of products, which could trigger retaliatory trade action. Eventually, under this scenario, a sharp correction in investment would become inevitable, with significant negative implications for growth and employment ... A sharp slowdown in China’s investment growth would also lead to a

decline in financial asset prices abroad, as well as base metal prices (particularly zinc, nickel, copper, lead, aluminum, and iron ore), the prices of agricultural raw materials, and nonfuel primary commodities in general. This would result in a deterioration in the terms of trade for commodity exporters ...

Если коротко, то резкое замедление инвестиций в Китае по причине банкротств предприятий и финансового кризиса ударит по мировой экономике в целом, в том числе и по экспортерам сырья.

Но я думаю, что до инвестиционно-финансового коллапса Китай в ближайшие год не дойдет. Вызов перед Китаем не только в переходе от инвестиционно-ориентированной экономики к стимулированию внутреннего потребления, большая часть усилий регуляторов будет направлена на текущее "латание дыр" и исправление стратегических ошибок. И мне кажется, что в конкуренции задач насущные трудности всегда побеждают долговременные цели.

Компартии Китая нужно избрать нового генерального секретаря весной 2013. Можно предполагать, что именно ему предоставят возможность объявить о новых стимулах, кредитах и инвестициях. И 2012 год останется в истории как год мягкого китайского приземления перед большим экономическим скачком, который позволит Китаю догнать США по ВВП и стать первой экономикой мира.

Но пока Китай преодолеет свои текущие проблемы замедления, ближайшие 2 квартала могут стать роковыми для некоторых небольших по мировым масштабам экономик.

http://pound-sterling.livejournal.com/227251.html

Опубликовано 31 Авг 2012 в 17:00. Рубрика: Международные дела. Вы можете следить за ответами к записи через RSS.
Вы можете оставить свой отзыв, пинг пока закрыт.